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软银基金业务直面增长壁垒

时间:2020-02-13 11:59来源:日经中文网 作者:

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  软银集团的投资基金业务正在直面增长壁垒。因1号愿景基金投资受挫,新投资放慢脚步,投资对象企业的上市计划可能要比原来推迟。回收投资进行分红的基金运营循环正在衰弱。如何确保向基金投资者以及软银集团股东等提供的分红成为课题。在2月12日的财报发布记者会上,软银集团会长兼社长孙正义就2号基金表明了“缩小规模”的想法。


  在基金业务方面,正在停止扩大投资对象企业的数量。截至2019年12月底,投资对象为88家,从9月底开始基本没有变化。自2017年成立基金以来,单季度投资企业数量首次没有增加。

   

  孙正义就原计划与1号基金同样达到10万亿日元规模的2号基金表示,“经多方反省,我认为此次应该缩小规模”。

   

  在正式启动之前暂定设立小规模的基金,将确保1~2年时间的投资资金。目前正在讨论根据具体业绩再磋商是否加大规模的计划。关于现在的投资活动,孙正义解释说计划利用自有资金新投资约10家企业。

   

  因对美国WeWork的投资出现亏损,银行等投资者对出资态度慎重。软银集团2019年夏季曾公布,日本三大银行和三井住友信托银行等也将加入,但目前没有一家银行正式决定出资。一位大型银行的高管表示,“1号基金需要做个总结”。

   

  日本的主力银行瑞穗银行2019年以来一直在与三菱UFJ银行、三井住友银行等协商对软银集团进行3000亿日元规模的联合融资,但一直处于胶着状态。部分银行对融资可能被用于支援WeWork面露难色。另一位大型银行的高管也表示,“如果无法维持合作体制,我们也很难进行融资”。

   

  关于基金,在回收投资中必不可少的对投资对象的首次公开募股(IPO)也可能减速。目前,愿景基金的投资对象中,8家企业已经上市。在投资基金业务表现坚挺的2019年夏季之前,孙正义表示,“2020年度会有约10家企业上市”,但在2月12日的记者会上,仅表示“年内会有数家(上市)”。


  在愿景基金的10万亿日元投资资金中,外部投资者出资4万亿日元。关于这部分资金,每年需要优先固定返还投资者本金的7%。单纯计算下来,每年需要拿出2800亿日元分红。虽然计划将一部分投资资金作为分红底金,但基金的投资资金难以回收,也可能给本金造成压力。

   

  软银集团整体的返利压力也在加大。“积极股东”艾略特资产管理公司要求进行最多200亿美元的股票回购。孙正义表示,“如果有富余,会结合金额、时间、信用等级的平衡来考虑实施”,但对于艾略特要求的金额规模避而未谈。


财报发布会上的孙正义(2月12日,东京)


  软银集团2万亿日元的手头资金将在今后2年用于偿还公司债务。如果进行大规模返利,则需要出售资产。孙正义对于出售阿里巴巴股份表示,“只是最小限度出售。不着急卖”。

   

  要想恢复投资者的期待,必须让多数基金出资企业走上增长轨道,增加企业价值。接受愿景基金出资的企业多数受到“WeWork 问题”的影响,调整了此前急于扩大业务的策略,积极致力于改善收益。孙正义的成功投资案例——印度经济酒店连锁OYO Hotels and Homes正在印度和中国大规模裁员。这种正面临关键时刻的企业有很多。 

   

  按愿景基金出资的企业的价值计算,中国被认为占4成。受到中国经济减速影响,基金出资企业的业绩将出现恶化,软银集团的基金业务存在受到打击的可能性。


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