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美德日印证券业监管启示录:A股需怎样的监管嬗变

时间:2016-10-12 07:44来源:进入日本网整理 作者:进入日本

前文三家日本钢企被罚巨款 私结价格联盟共同涨价介绍:您所在的位置: 腾讯首页 腾讯财经 综合新闻 正文 三家日本钢企被罚巨款 私结价格联盟共同涨价 2009年06月26日15:12 金羊网-羊城晚报 新华社东京电据《朝日新闻》网站最新消息,日本公正交易委员会24日决定,对3家在销售建筑用亚铅合金钢板方面建立价格联盟的日本钢铁企业分别课以数十亿日元的。。。

  

  编者按:

  自去年以来展开的新一轮牛市行情给中国证券业的发展带来了巨大机遇。但是,如果从更长远的时间来看,证券业得以蓬勃发展的根本动力还是在于其发展环境的进一步完善。

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  上个月,中国证监会刚刚宣布为期三年的券商综合治理工作圆满结束。那么,接下来政府部门如何把握好本轮牛市机遇、继续提高监管水平显然值得关注。

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  美国:完善法律法规 成熟分级监管 copyright 进入日本

  美国对证券市场的监管可以追溯到1929年的经济危机。从1933年到1940年,美国相继出台了《证券法》、《证券交易法》等一系列法律法规,以维护市场公平、公正和公开原则,防止虚假欺诈行为。 进入日本,www.wokou.net.cn

  《证券法》主要针对发行市常其核心是要求发行证券的公司向投资者提供真实、可靠的信息,防止证券发行中的弄虚作假行为。《证券交易法》则针对二级市常其内容主要包括成立证券交易委员会负责对全美证券市场进行监管;对证券交易所及券商实行注册制度并要求证交所对证券市场实行自我监管;上市公司按规定履行信息披露制度;严禁内幕交易等。

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  2001年12月,美国能源巨头安然公司申请破产保护。这一事件极大地动摇了美国证券市场诚信度。为防止安然事件重演,美国于2002年通过《萨班斯-奥克斯利法》,对《证券法》和《证券交易法》进行了重要修改,在公司治理、会计职业监督和证券市场监管等方面作出很多新的规定。

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  美国证券市场实行分级监管,形成了金字塔式的监管体制。在金字塔的顶部是美国证券交易委员会,对整个市场进行监督,享有法定的最高权威。美国各州也设有监管机构,在其辖区范围内对证券业进行监督。

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  美国证券市场监管框架的第二个层次是行业自律。美国主要证券交易所、全美证券交易商协会、清算公司都有责任监督市场交易及其成员活动。这些自律组织要接受政府监管机构的监管和指导,其颁布的规则和标准也要经过政府监管机构的审查才能得以实施。另外,自律监管的效果还要接受政府监管机构的事后评估,如果监管不力或行为违反法律规定,将要接受政府的修正、制裁和处罚。

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  上市公司的监督部门、证券中介机构及社会舆论构成这座金字塔的基础,监督公司与公众的交易,调查客户申诉。 进入日本,www.wokou.net.cn

  德国:实时全面监管 惩戒“严”字当头 内容来自进入日本

  “德国对证券业监管的严厉程度可以说走在世界前列。在德国,券商等投资机构一旦被查出有操纵市场或内部交易行为,必将遭受巨额罚款乃至刑事处罚。”在德国某房产基金公司工作多年的郝鹏这样评价德国证券业监管制度。 内容来自进入日本

  在德国,直接负责对证券市场进行监管的机构,是2002年成立的联邦金融监管局。由于德国实行金融混业经营制度,联邦金融监管局实际上总体负责对银行、保险公司、证券市场以及政府资产的监管。除联邦金融监管局外,各州也都设有各自的监管机构,在证券交易所内还设有监管办公室,形成了德国证券市场监管的三层构架。 内容来自进入日本

  联邦金融监管局的工作渗透到所有证券机构的日常业务中。据了解,联邦金融监管局设有一个电子报告系统,每天有数百万个信息上报,所有交易所和场外市场的数据都汇集到该系统。为了对证券交易中的违规行为进行随时监控,联邦金融监管局还专门成立了一个市场分析部门,对所有上报数据进行分析。如果发现有违规嫌疑,将直接交给分别负责监控内幕交易和市场操纵行为的部门进行调查。对于一般的违规行为,调查部门将依规定进行罚款。若需要进一步深入调查,联邦金融监管局会将其交由司法部门处理,情节严重的将受到刑事处罚。 进入日本网(www.wokou.net.cn)

  在积极规范本国券商和投资者市场行为的同时,德国监管当局对海外投资者在德国的违规操作更是严加防范。自2004年以来,联邦金融监管局一直就美国花旗集团涉嫌操纵德国国债期货市场的案件紧追不放。2006年初,虽然法兰克福地方司法当局已经裁决花旗集团的做法并不违法,但联邦金融监管局仍然对此裁决提起上诉,坚持要求追查花旗集团的“刑事犯罪行为”。 进入日本网(www.wokou.net.cn)

  日本:注重行业自律 参与国际监管

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  日本现行金融、证券行业的行政主管机关是金融厅,该机构2000年7月由原大藏省的金融企划局和金融监督厅合并产生。2001年1月,日本在对中央省厅进行改编重组时,又把金融厅作为内阁府的外局,其特命担当大臣、副大臣、大臣政务官均由中央政府任命。金融厅下设总务企划、检查、监督3个局,此外还有3个独立性很高的合议制组织——证券交易监视委员会、正式会计师·监察审查会和审判官设置,这些机构共同对银行、证券、保险等行业行使管理和监督职能。

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  在诸多机构设置中,证券交易监视委员会以其特殊的地位和职能在证券市场监管方面发挥着重要的作用。该委员会的职能主要是按照证券交易法对证券公司实施检查,调查和处理内部交易和操纵行情等违法行为。该委员会的特殊性在于,它与金融厅的一般下属机构不同,是由众参两院通过和任命的委员长及2名委员组成的合议制组织。该机构根据对不良证券公司的检查情况,向金融厅提出行政处分或者追究刑事责任的建议。 进入日本,www.wokou.net.cn

  值得一提的是,行业协会在日本证券监管中发挥着重要作用。日本证券业协会是依据日本证券交易法成立的民间行业组织,截至2006年7月,该协会共有300多家证券公司会员,此外还有217家特别会员,多为经营证券业务的银行等金融机构。 日本最新动态-www.wokou.net.cn

  虽然该协会只是民间机构,但它拥有制定规则和监督规则执行的权限。协会的主要工作便是制定和实施证券业交易规则、营业规则等自主约束规定,负责有关证券市场发展的调查研究,并提出相关意见。

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  另外,日本迄今共有6个机构加入了国际证监会组织(IOSCO),积极参与国际监管合作。其中日本金融厅为正式会员,农林水产盛经济产业盛证券交易监视委员会为准会员,东京和大阪两个证券交易所为协作会员。IOSCO为世界各国在规范证券交易方面提供了一个合作的平台。 日本最新动态-www.wokou.net.cn

  印度:加强风险教育 保护投资者利益

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  印度孟买证券交易所号称世界最古老的证券交易市场,其历史可以追溯到19世纪70年代。由于交易市场繁多,法规不健全,,加之管理不善,印度证券业发展一度十分混乱。 日本最新动态-www.wokou.net.cn

  为此,印度政府不断加强监管力度。早在1956年,印度就颁布了《证券合同法》。1992年,印度议会又通过了《证券交易委员会法案》,证交会成为证券市场法定监管机构。该机构设立的首要宗旨就是“保护投资者利益”印度证交会现在每年都会推出一系列法规,以促使证券市场平稳发展。以2007年为例,该机构已经推出了《外国机构投资者管理修正条例》、《共同基金管理修正条例》、《证券回购管理修正条例》等众多法规。 日本最新动态-www.wokou.net.cn

  印度证交会一方面加强对投资者的风险教育,一方面还定期与投资者进行沟通协商,并且建立了投资者保护基金,可以给因上市公司或券商违规而蒙受损失的投资者以最低限度的补偿。 本文来自进入日本网

  近年,印度证交会还在制度建设方面推进证券交易所的“公司化和非互利化”。今年9月初,由于海得拉巴证交所没有在规定期限内完成“非互利化”进程(即向非证券经纪公司出售其51%的股份),印度证交会撤销了对海得拉巴证交所的经营许可。 进入日本,www.wokou.net.cn

  (国际金融报)

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